自6月初以來，國內期貨市場中黑色系品種從年內相對低點開始接連震蕩攀升，并于7月份進入加速上漲模式。截至7月底，Wind煤焦鋼礦指數收至628.08點，近兩個月的漲幅已超過35%。其中，螺紋鋼期貨主力合約突破3700元/噸關口，創出近3年半以來的新高。焦煤、焦炭期貨也雙雙大漲，焦炭時隔半年后再次站上2000元/噸大關，動力煤也重返600元/噸附近。與其他基礎金屬、能源化工類商品相比，黑色系品種走勢非常強勢。

　　對于螺紋鋼價格的走強，很多業內人士認為是在供給側結構性改革的背景下，鋼鐵行業去產能效應逐步釋放所形成的。據悉，在去年共化解粗鋼產能6500萬噸的基礎上，今年將再去產能5000萬噸。此外，對于在統計外的年產近6000萬噸“地條鋼”的取締，也會使鋼鐵行業效益有所提升。

　　不過，從現貨庫存數據來看，螺紋鋼庫存已連續兩周出現階段性累增。截至7月28日，螺紋鋼社會庫存增13.93萬噸，環比增3.69%，鋼材廠內庫存增長4%。倍特期貨分析師劉明亮表示，連續兩周社會庫存明顯增加，很大程度上是供給緩慢擴張下，高溫、降雨等天氣導致需求略降所致。不過，目前庫存絕對量仍處于低位，特別是鋼廠端庫存較低。在高利潤下，鋼廠銷售無壓力，挺價意愿很強。

　　與鋼材不同，鐵礦石庫存一直呈現高企態勢。海關總署數據顯示，上半年我國鐵礦石進口量達到5.39億噸，比去年同期的4.93億噸增加9.3%。7月28日，Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為14231萬噸，較去年同期增3347萬噸。廣州期貨分析師王棟表示，雖然鐵礦石庫存方面整體處于高位震蕩狀態，但鋼廠開工率持續高企和高低品味鐵礦石的結構性緊張，仍是鐵礦石企業價格拉高的主要因素。

　　焦煤焦炭方面，王棟認為，隨著鋼廠開工率高企，焦煤的下游需求維持旺盛。從6月份進口焦煤數據看來，海關對進口煤的限制也對焦煤價格產生了一定程度的影響。從焦炭來看，各主產地均有環保檢查，出現了供不應求的情況，焦化廠內庫存降至低位。

　　動力煤價格拉漲，主要是受我國夏季用電高峰的強需求所致。據悉，今年全國用電量同比增長10%左右，沿海六大電廠的煤炭日耗頻創新高，目前電廠庫存煤炭可用天數低于正常20天的水平，這都將支撐煤價短期內持續堅挺。數據顯示，7月31日，秦皇島港5500大卡動力煤貿易商主流報價在每噸645元至655元，現貨價格的堅挺對動力煤期貨價格形成支撐。

　　值得關注的是，期貨市場黑色系品種的整體上漲后，可能將面臨一定程度的回調。生意社總編、中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田表示，近期黑色系品種的上漲其實是對“金九銀十”行情的提前顯現。從歷史經驗看來，黑色系漲幅很難持續超過3個月。目前看來，本輪上漲速度過快，或提前透支了利好，不排除8月中下旬市場進入下行區間。

　　數據顯示，7月份，鐵礦石、焦煤和焦炭主力合約分別上漲23.97%、23%、18.98%，在所有商品中的漲幅位居前列。有市場人士表示，8月份動力煤可能會呈現先漲后跌的趨勢，由于市場供應提升，煤炭供應緊張情況得以緩解；進入8月中下旬后，煤炭需求旺季也將步入尾聲，價格下調概率很大。

　　(文章來源：經濟日報，作者：何川)